事件:。杭叉

   杭叉集团8 月18 日公布2023 中报：2023 上半年度企业实现营收82.22 亿人民币，集团同期相比 9.27%，业绩盈利归母净利7.82 亿人民币，完成同期相比 71.53%。快增

   项目投资关键点:。提升

   销售业绩完成快增，显著国外合理布局不断延展。杭叉2023 上半年度企业主营业务收入、集团归母净利各自同期相比 9.27%、业绩盈利 71.53%；单一季度来说，完成2023Q2 企业实现营业收入42.93 亿人民币，快增同期相比 9.48%，提升同比 9.26%，显著完成归母净利4.90 亿人民币，杭叉同期相比 84.39%，同比 67.89%，销售业绩完成持续增长。与此同时，企业国外营收占比从2022 上半年的27%提升到2023 上半年的33%，现阶段企业全球营销互联网遍布9 个海外销售企业、1 个国外研发基地、600 多家国内外代理商，国外合理布局不断延展。

   营运能力提高显著，费用管控基本上维持稳定。2023 上半年度企业利润率19.09%，同期相比 2.98pct，归母净利率9.52%，同期相比 3.45pct；单一季度来说，2023Q2 企业利润率19.94%，同期相比 3.09pct，同比 1.79pct，归母净利率11.42%，同期相比 4.64pct，同比 3.99pct，营运能力提高比较明显。成本率来说，2023 上半年度公司出售、管理方法、产品研发、财务费用率各自同期相比 0.47pct、 0.10pct、 0.15pct、-0.52pct，期间费用率同期相比 0.20pct，费用管控基本上维持稳定。

   叉车行业汽车电动化发展趋势比较明显。从企业车系结构来看，2023 上半年度我国I 类电动叉车销售量7.64 万部，同期相比 23.22%，II 类电动叉车销售量1.06 万部，同期相比 40.84%，III 类电动叉车销售量29.03 万部，同期相比 5.20%，IV/V类电动叉车销售量20.82 万部，同期相比 0.19%，I 类、II 类电动叉车销售量同比增长率较III 类、IV/V 类迅速，戴的弄电动叉车占比达到64.45%，平衡重式叉车中汽车电动化比例达到26.85%，叉车行业汽车电动化发展趋势比较明显。

   财务预测和投资评级 充分考虑领域汽车电动化过程比较快，大家调节财务预测，预估企业2023-2025 年完成收益166.10、197.16、215.15 亿人民币，同比增长率为15%、19%、9%；完成归母净利13.88、17.25、20.31 亿人民币，同比增长率为41%、24%、18%，市场价相匹配PE15.6、12.6、10.7 倍，保持“加持”定级。

   风险防范 下游需求恢复大跳水，进出口产品大跳水，生产能力推广大跳水，叉车电动化大跳水，原料价格起伏。